據(jù)西班牙《經(jīng)濟學(xué)家報》網(wǎng)站9月28日報道，美國經(jīng)濟多米諾骨牌中的最重要一張牌已經(jīng)開始倒塌。

報道稱，衡量20座大城市房價的綜合指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-希勒房價指數(shù)7月出現(xiàn)自2012年以來的首次環(huán)比下滑。此外，許多覆蓋面更廣泛的指標(biāo)均顯示，在經(jīng)歷了多年的價格上漲后，美國的房地產(chǎn)市場很可能陷入困境，而這種情況又因新冠大流行而加劇。如今，持續(xù)大幅加息、通貨膨脹和新的經(jīng)濟衰退等因素正在動搖房地產(chǎn)市場的根基。

房地產(chǎn)是一種對利率變化十分敏感的資產(chǎn)。在實行擴張性貨幣政策（高流動性和低利率）的年代，房地產(chǎn)成為備受追捧的明星資產(chǎn)。然而，研究資料顯示，當(dāng)利率上升時，房屋價格會受到影響。如今很多發(fā)達國家都處于歷史上最快的加息周期之一。盡管利率上升帶來的真正影響需要6到8個月才能徹底顯現(xiàn)出來，但已有充分跡象表明，加息已對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。

報道指出，數(shù)月以來，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)多處裂痕。但房地產(chǎn)多米諾骨牌現(xiàn)在才開始倒塌。27日公布的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的雪崩式下滑就頗具啟示意義。最新的標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-希勒房價指數(shù)顯示，7月房價遭遇了自2012年以來的首次環(huán)比下滑。雖然按同比計算，房價依然在上升，但放緩的勢頭似乎來得更加猛烈。

如果深入分析數(shù)據(jù)，7月全國房價（未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的數(shù)據(jù)）同比上漲15.8%，遠低于6月18.1%的同比漲幅。

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司董事總經(jīng)理兼指數(shù)投資策略全球主管克雷格·拉扎拉就此發(fā)表聲明稱，7月的數(shù)據(jù)反映出房價急劇下滑，同時還強調(diào)了6月和7月同比漲幅的差異。他說：“這兩個數(shù)據(jù)之間2.3個百分點的差異是自該指數(shù)推出以來的最大降幅?！?/p>

經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，7月該指數(shù)環(huán)比下降0.4%，這是自2012年3月以來首次出現(xiàn)下滑。而6月環(huán)比上升0.4%。同樣經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，7月該指數(shù)的同比漲幅降至16.1%，低于上6月的18.7%。

報道稱，在當(dāng)前經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇和利率急劇上升的情況下，最先倒下的多米諾骨牌通常是金融市場。股票和債券已經(jīng)受到金融環(huán)境變化的影響，現(xiàn)在似乎輪到房地產(chǎn)。安聯(lián)就此發(fā)出警告稱，房地產(chǎn)價格往往是經(jīng)濟衰退時最后一個下滑的指標(biāo)，事實上，在疫情期間出現(xiàn)飆升之后（2020年2月至2022年6月間上漲25%），房地產(chǎn)實際價格直到今年6月才開始穩(wěn)定下來。抵押貸款利率和房地產(chǎn)價格同時上漲，導(dǎo)致最近消費者的住宅負擔(dān)能力下降，購買新房的計劃減少。

因此安聯(lián)多名經(jīng)濟學(xué)家一致認為，房地產(chǎn)將成為給經(jīng)濟衰退“火上澆油”的一大風(fēng)險因素，因為升得越高，摔得越疼。美國住房價格到目前為止還保持高位，但將是下一張倒下的多米諾骨牌——預(yù)計房地產(chǎn)價格將在未來12個月收縮15%，并將美國經(jīng)濟推入2023年的衰退大潮。